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岭南法商讲堂第8期 | 邱代伦:要打造一支“特殊机会投资”领域的特种部队

岭南法商讲堂第8期 | 邱代伦:要打造一支“特殊机会投资”领域的特种部队

分类:
新闻
发布时间:
2020-09-27
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以下文章来源于广东省西南政法大学校友会 ,作者岭南法商讲堂

广东省西南政法大学校友会

广东省西南政法大学校友会

广东西政校友会以“建设一流校友会”为目标,秉承“传播校友事迹、传承西政精神”的使命,致力于打造 “精神的家园、服务的网络、发展的平台”,为“服务校友、服务母校、服务社会、服务祖国”做出更大贡献。

 

本期导读

 
 

当前,我国经济发展战略已转变为“以国内大循环为主体”、“国内国际双循环相互促进”的新型经济模式。内循环下的特殊机会投资,对于扩大内需、扩大投资、促进消费、推动实体经济发展起着重要作用。

 

本期岭南法商讲堂邀请到甲乙丙资产管理公司创始合伙人、佛山创意产业园创始人、天伦律师创始人邱代伦,他从特殊机会投资的概念与产品、市场规模及成因、律师在特殊机会投资中的业务机会、特殊机会投资需要的能力储备等方面,总结了20年的经验教训,为大家分享了特殊机会投资法律服务的商业逻辑。

 

1特殊机会投资的概念、产品

邱代伦在讲堂中提出,特殊机会投资由3个部分组成,包括不良资产投资、困境资产投资、特殊资产投资。其中不良资产投资是废品,困境资产投资是次品,特殊资产投资是库存品,构成了经济上的“垃圾”。

特殊机会投资其实就是”经济垃圾“的处理、再利用,是当下战略性的新兴产业。

具体到特殊机会投资产品,主要包括以下五种:

1.配资/过桥,主要针对不良资产和困境资产;

2.资产包(债权、资产);

3.重整,包括非司法、司法的重整;

4.重组盘活(股+债);

5.资产托管。

 

2特殊机会投资的市场规模及成因

 

在讲解特殊机会投资市场规模方面,邱代伦认为市场规模的存量是“天量”、产量是“巨量”、但去库存没有“力量”

其中存量的“天量”>20万亿 ;产量的“巨量”>3万亿;而“力量”是特殊机会投资的核心竞争力,这种力量包括善良、政治、资本、专业、新媒体和法律等各方面,要靠团队整合力量,资产没有优良和不良之分,要组建一支人心善良的“特种部队”。

 

目前,现行机制限制了力量的整合

主流的特殊机会投资机构有以下类别:

1.“国家队”:四大AMC,国有,持牌;

2.“地方队”:56家地方AMC,国有为主,非持牌;

3.“银行队”:5家银行系AMC,国有,持牌;

4.“游击队”:民营机构,民营,非持牌;

5.“外国队”:外资机构,外资,非持牌;

邱代伦认为,巨变的社会产生巨量的特殊机会,包括目前治理模式转换、市场经济起步、科技进步、城市化、产业升级、贸易战以及疫情影响。

 

3律师在特殊机会投资中的业务机会

邱代伦认为,在特殊机会投资的法律服务主要是发现、发掘、整合、化解、变现风险。他指出,特殊机会投资行业的所有商业模式有三种:1.信息不对称;2.化解风险;3.重塑价值。

 

每一种商业模式都需要法律服务。

律师服务可以提供的产品具体如下:

1.项目(单项)尽调报告;2.法律意见书;3.单项法律服务的方案制定与执行;4.投资功目的法律风险发现、发掘、整合、化解、变现的系统方案的制定与执行;5.为特殊机会投资人提供项目资源,投资分析报告;6.营商环境报告。

在具体法律服务产品的研发方面,邱代伦认为法律服务是非标产品,但至少有百分之五十可以标准化,可以进行产品“四化”,包括产品的文字化、产品的数字化、产品的利益化、产品的技术化

 

邱代伦还结合自己亲身实践,分享了律师业务与特殊机会投资结合案例。

 

4特殊机会投资需要具体的能力储备

 

特殊机会投资是特种战,是由特别的人组成特别的团队,以特别的效率、用特别的方法、解决特别的问题、达到特别的效果。

 

邱代伦认为,特殊机会投资需要具备以下能力储备:

1.洞察力,即搞清委托人的目的。这种洞察力来源于实践,是经验与教训的大数据,是对人性的洞察,是系统解决问题的战略能力。

2.尽调能力,即还原真相的能力,包括勤奋、人脉、创造力。

3.为结果负责的态度,强调价值贡献,全力以赴,不屈不挠。

4.跨界整合能力,包括跨业界、跨地界、跨时界。

5.量化分析能力。

 

5特殊机会投资的法律服务窗口期

 

邱代伦认为,2020至2025是特殊机会投资的窗口期,是特殊机会投资的法律服务的窗口期。未来特殊机会投资应该更加偏重资产盘活、重组和资产托管,这会对法律服务的质量要求更高,市场商业机会更大。

 

互动问答

邱总在互动问答环节解答了部分观众提问,小编摘选其中比较典型的问题进行整理,供参考学习。

 

1.如何挖掘或灵敏地捕捉商机?

首先,法律服务是高端的、第三产业,律师作为“法律服务生产厂”,必须要有自己的法律服务产品,挖掘或者捕捉商机就是挖掘或者捕捉法律服务市场客户的需求。

其次,在法治国家,作为专业人士的律师,其商业模式为“受人钱财,替人消灾”,先收钱后办事,只为过程负责,不为结果负责。但在当下中国,法治尚在不断完善、建设中,商业模式宜改为“替人消灾,受人钱财”,要为结果负责,因为委托人关心的就是结果。

因此,发现商机就是发现自然人、法人对法律服务的需求,用独特有效的法律服务产品去满足他们的要求。

 

2.律师如何在不良资产案件代理处置过程中,发掘商业机会?比如收购债权。

所有债权买卖均写明案件的代理律师不可以收购该笔不良资产,因为法律服务涉及利益冲突问题,律师不宜收购相关的债权。

但与自己代理业务无关的业务可以参与,可以推荐给其他投资者,甚至可以担任投资者。

 

3.在现在地产行业新形势下(三条红线、大运营、限购、业态潮流等),不良资产行业面临什么机遇、挑战,有什么新的测算逻辑?

经济下行可能变为新的常态,最大的机遇就是重组盘活成了最佳的选择之一。

最大的挑战是流动性和跨界能力,非标产品,每一个项目的逻辑可能都不一样。单纯熟悉法律、金融、财务还不足以应对现有的挑战。

新的测算逻辑:流动性为王,思考如何解决流动性。

 

4.在轻资产与数字化时代,除了地产行业外,有没有其他行业值得不良资产投资关注的?

在轻资产和数字化时代,有生命力的困境的上市及非上市公司股权非常重要,值得关注。

 

5.如何化解律师在投资项目的技术服务或资金入股风险?

首先不能违法、或者利益冲突;

其次是各走各路,法律服务单独收费。即收取律师费之后,再单独进行入股投资,税费也要单独计算。

 

 

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